专题研究N163：区块链Kol系列之十六， 第七区块之一
专题研究N163：区块链KOL系列之十六， 第七区块之一
本人按： 内容来自第七区块微信公众号；专注于DEFI研究，从内容上来看，作者或编者是倾向于比原链DEFI版块的人，多有介绍比原链自己的DEFI产品；在金色财经、链闻、火星财经、巴比特上都有专栏。
AMM将成为继比特币和以太坊之后第三大区块链发明，
原创 前进的AMM 第七区块 4天前
近些年各种新概念层出不穷，但自从2017年以太坊和第一批联盟链开源技术框架给区块链行业带来巨大实质性成功后，几乎再无有益于区块链整体大跨步前进的新发明。
稳定币概念体及其商业范式还需要进一步跟传统主流金融世界及监管沟通融合才会具备真正的进步意义；跨链技术尚未整体形成标准，其自身对商业场景的定位也在不停地随着区块链行业出现的各种热点周期而不断动摇；去中心化存储及挖矿依然需要很长的一段路证明自己可以构建出独特的去中心化应用场景；产业区块链整体行业性趋弱，在耗尽场景牌后，亟待更新的想象空间。在过去的三年里，整个行业基本陷入了螺旋式停滞，区块链行业有个特殊性，不存在绝对的技术无人区，更多的是盲区
今年的最大热点竟然不是减半和存储挖矿，而是潜伏发展三年之久的去中心化金融（DeFi）突然迎来了行业共识，获得了爆发，在这次乌泱泱逐利的背后我们看到了究竟是什么样的技术进步能够让 DeFi 在“花心”的区块链行业里一直存在并越发站得住脚，那就是新一轮区块链技术范式——去中心化金融工程。
在这次工程学进步中，最大的创新非自动化做市商（AMM）莫属，AMM 也是之后 DeFi “复仇者联盟”中最具想象空间和持久活力的“钢铁侠”，甚至可以大胆预测 AMM 将会比 DeFi 更加“基业长青”。
比原链的 DeFi 产品线 MOV 曾经提出过整个 DeFi 赛道可以用一个三维空间来描绘：x 轴表示交易赛道，y 轴表示借贷赛道，z 轴表示衍生品赛道。基于这三大赛道，任何一种细分的方向都可以落在这个三维坐标系中，比如基于 AMM 的永续合约产品等。
AMM 则是把现代金融无法实现的一件事给做到了，无人值守的全天候交易市场，证明了只有区块链和智能合约可以做的事情，而且 AMM 带来的最大冲击恰恰是区块链或者币圈这些年来一提到就倍感畏惧、不敢挑战的一块领地——中心化交易所，带来了游戏规则的改变。
AMM 不是 DeFi 的唯一，但却是证明区块链不可替代的唯一，最直接的用途就是让人们第一次可以尝试首选 DEX 来交易或者投资获益，不再依赖中心化交易所。其他的 DeFi，现阶段我们只能说是一种对传统金融的致敬，虽然区块链对其也不可替代，但终究还未找到冲击的对象，比如当前区块链上的稳定币。
在 DeFi 引领的区块链发展第三阶段里，AMM 让人们认识到了区块链更深层次的价值意义，虽然目前只是一种产品应用的形态，不像一条公链一样可以“实现一切梦想”，但它依然是目前仅有的三个落地并产生实质性商业进步的发明：比特币、以太坊、AMM。
自动化做市商常见于传统金融和量化做市范畴，主打算法和策略，是对人工的一种辅助，其定位也跟我们现在所讲的 AMM DEX 还是有所不同。了解传统金融理论的会知道一个名词，对数市场评分规则 LMSR（Logarithm Market Scoring Rule），对其进行数学变形，其实就是现在常见的 Uniswap 恒定乘积曲线
AMM 的发展已经表现出了很明显的进化轨迹。当下的火热是以 Uniswap、Curve、Balancer 为代表的 AMM 1.0 的“炉火纯青”，不论从金融风险成熟度还是从资金规模、用户规模上都已经可圈可点。Uniswap、Curve、Balancer 作为 AMM 1.0 三剑客已经基本覆盖了大多数主流交易对市场，很多新出的 DeFi 创新资金玩法和新资产的发行流通也大多基于三剑客而开展。
如果要总结 AMM 1.0 最大的特征，就三点：
（1）基于最简单的数学法则，简单即是美。不在数学上过于复杂，这也是早期发展提出的必然要求，是支撑金融系统安全运行的必备条件。（2）完全开放式。这也是 AMM 1.0 大火的最大原因之一，充分利用了区块链的去中心化，跟当年依靠智能合约发行资产一样，不设门槛，简单易操作，这就带来了极大的想象力；
（3） 对无常损失妥协。AMM 1.0 更多会通过足够的日交易量以及手续费来弥补亏空，目前以太坊和比原链（暂未发现其他国产公链上类似产品）上的 AMM 均投入了大量资金和交易量来给 LP 带来可观的年化收益
Uniswap 是恒定乘积的典型，这种模型最大的特征就是无尽的流动性。Balancer 是对恒定乘积的加权，叫恒定加权几何平均数，它当前最大的用途是可以让 LP 不必以市场汇率的数量比例投入两种资产。Curve 是对数学运用最深的，它的核心思路就是利用函数曲线构造的数学法则，找到了一条介于恒定之和（一条直线，汇率永不变）和 Uniswap 之间的特殊曲线，这条曲线有着诡异的特征，可以在一定范围内保持兑换汇率稳定，又可以在极端的阶段维持无尽的流动性，避免兑换枯竭，这种数学模型行业翻译为 CFMM，恒定函数做市商，其实我认为叫做“混合构造函数”更直观，目前世界上能够完整实现 CFMM 所有数学和逻辑细节的只有两个项目，Curve 和 MOV超导V1
AMM 2.0 可以称之为“基金型AMM”。代表项目目前只有两个，Bancor V2 和 MOV超导V2，可能 Balancer 2.0 也在紧急赶来的路上。这个阶段更多关注的不是数学法则，而是 LP 的理财收益，Bancor V2 在解决这个问题上采用了预言机和动态权重调整的模式，本质是对数学公式的进一步约束。MOV超导V2是借鉴了主动型基金的思想，把 LP 和储备池看成一种基金产物，利用无限网格的思想构造出一种分段函数，让 AMM 的储备池能够跟着市场波动在智能地调整两种资产的仓位，以实现财富增值的效果，他们也称之为“主动基金型AMM”。
AMM 3.0 对 DAO 的诉求非常大，可以称之为”DAO型AMM“。现阶段很多 AMM 也在逐步地让治理权回归 DAO 组织，进一步开放自己的生态和参与，包括最近非常火热的一些 AMM 发行了自己的治理 token，并交出了多签权力。
赶上“Defi”这趟车需要准备什么？
贺延 第七区块 8月11日
想要在Defi上赚上钱，不亏钱，需要一个平和的心态，也要有见好就收的心理素质。此条法则在币圈具有普适性。
做Defi相关的数据网站有很多，有一些事专注于做Defi相关的，如Defipulse，Debank,也有原来做Dapp相关的的数据网站开辟专门的Defi板块，比如Dapptotal,Dappreview，一些大而全的数据网站也开辟了Defi板块，比较好的有QKL123,CoinGecko等，
现在的规律是一种Defi概念币开启暴涨模式，接下来同类型的Defi概念币也会跟涨，比如link暴涨过后，同为预言机概念的nest也跟涨，可以在行情关注上涨幅最大的Defi概念币，再对比类似种类的Defi概念币进行埋伏。
你需要一个能用所有Defi的平台。比如imToken或者麦子钱包（这两个钱包是笔者体验下来，使用比较便捷而且Defi平台比较齐全的钱包）
大部分的Defi平台目前都支持以太坊，USDC,USDT,DAI的存币生息或者是借贷，但考虑到以太坊的波动性，最稳妥的莫过于用稳定币质押生息或者借贷。其中通常DAI的收益最高，所以，你需要一个靠谱，滑点小的稳定币兑换平台。目前使用的比较方便的就是Curve，这个不用多说，之前Compound挖矿最火热的时候直接把Curve的交易量推到了Defi第一，验证了大家对Curve的共识。
MOV的超导是相对小众的稳定币兑换，不关注比原链的朋友可能都没意识到MOV的这个功能，但是这个稳定币兑换功能真的香，滑点小，速度快，也不需要gas费，就是资金跨入略有些麻烦
Dforce支持三种稳定币USDC/USDT/DAI理财，收益率如下（笔者写稿时截图）USDT年化比较少，DAI的年化还是很有市场竞争力的，Dforce的利息收益主要来源于将汇集的资金投入Compound和Aave，利息是上下浮动的。
Aave上面支持收益的币种更多，但利益普遍偏低。
AMM引入无限网格策略，变无常损失为阿尔法收益，
第七区块 8月7日
简单来说，AMM机制使得任何人都可以作为做市商，从而获得交易手续费的收益，从另外一个角度看，用户将资产放入流动性资产池中获取收益，更像是在进行理财。那么理财更多的关注收益率，但因为AMM中存在无常损失，当市场发生剧烈波动时，用户资产甚至还可能产生损失的风险。
如果流动性资金池所产生的交易手续费无法覆盖用户的无常损失，那么用户在当前的时刻就是亏损的。
用户的资金对于流动性资金池是非常关键的，如果资金池中资金不足，那么会影响交易深度，交易不足，手续费不足则会进一步影响进入流动性资金池的意愿，从而形成恶性循环。
Bancor V2使用了动态代币池的方案，通过引入链上预言机，根据预言机提供的价格实时更新代币池权重，从而降低流动性提供者的无常损失，
自动化做市商最重要的是长尾用户提供流动性，那么降低无常损失，让用户不能“亏本”是关键之一，而较高的回报率是关键之二。单纯降低了无常损失，而没有在牛市提升用户的回报率仍然难以吸引用户（用户投资理财并不是以保本作为目标的）。
MOV创新型的AMM，将资产交易二级市场的一些理念进行巧妙融合，在保证资产流动性的同时，帮助理财用户在牛市获得更高的收益，
以太之外，公链Defi，谁家可期？
原创 贺延 第七区块 7月30日
EOS上的Defi代表项目：PIZZA、NewDex、鲸交所、EOSREX，
PIZZA(网址链接：https://pizza.live/)这个月的涨势非常喜人，不过能交易的平台也不多，目前非小号上显示的只有AEX和虎符（虎符创始人王瑞锡是EOS大户，虎符对于EOS的Defi项目给予了很多扶助和支持，还开设了专项基金）
PIZZA是做什么的呢？PIZZA-USDE是一款基于EOS的双代币稳定币系统，通过加密货币质押合约发行与美元1:1锚定的稳定币USDE，说白了就是用超额质押的方式生成稳定币，和MakerDao有异曲同工之妙，不过是用EOS超额质押获得稳定币USDE，但目前质押量和MakerDao的数量是不可同日而语的。同样也有稳定费，爆仓罚金机制，拍卖系统等，来规避市场波动风险。另外PIZZA还有闪兑、做市商、借贷、币币交易、杠杆代币等功能。
NewDex和鲸交所都是立足于EOS做的DEX，NewDex立志做EOS上的最大的去中心化交易所，但曾经多次发生被盗事件，安全性有待商榷，鲸交所倒是没被盗窃过，但是一打开需要手机号注册还要KYC总是会让人觉得这和去中心化背道而驰。
还有19年初火过一段时间的EOSREX，通过锁定EOS借用EOS运行所需的CPU、RAM、NET，
虽然EOS在Defi各个方面都遍地开花，但是和以太坊Defi比起来不管是用户体量还是锁定资金价值都是有很大差距的，不过EOS相对于ETH性能更好，可大大缓解现在以太坊上跑的Defi面临的堵塞问题
去年十一月份，基于Cosmos的跨链DeFi平台Kava已正式主网上线。KAVA主营业务是多资产抵押贷款，也被誉为Cosmos生态上的MakerDAO, 用户需要先创建一个智能账户，通过抵押BTC、XRP、BNB、ATOM等多资产可以贷出USDX稳定币。
Microtick是Cosmos上分布式预言机项目，通过市场动态来创建一个去中心化的价格馈送。
Acala基于Polkadot的去中心化金融，可以实现多资产超额抵押生成稳定币、释放PoS资产流动性、去中心化交易所和存币生息各种功能，流动性强，稳定性高，是一个大而全的Defi项目。相较于以太坊的Defi,Acala可以多资产抵押，而且速度快，gas费低。
当前MOV已经上线三个板块，分别是磁力兑换，闪电兑换和超导兑换，
磁力兑换，基于订单薄的模式，更多类似与中心化交易所，对标的是IDEX这类的去中心化交易所。
闪电兑换，做市商快速兑换的模式，对标的Tokenlon这种类型的交易模式， 超导兑换，基于自动做市商AMM模式的交易模式，对标的Curve的稳定币兑换
接下来据说会推出V2，对标uniswap,同时也有理财，之后还说有借贷和稳定币，只是具体时间也没定，
NEO早就做了DEX--Switcheo，波场的去中心化交易平台Oikos，大浪淘沙后才能知道谁在裸泳，其实看得出来各家的Defi项目围绕的还是那几个方向，DEX,借贷，理财等，大家也都知道目前Defi面临的问题是什么，接下来就是看谁跑得快的问题。
发现了一个Defi套利好机会，
原创 贺延 第七区块 7月20日
各大公链项目找不到落地点，也纷纷转向了Defi，且不说以太坊上的如雨后春笋的Defi项目，最近大热的波卡、Cosmos，也有基于其上的Defi项目，波卡上的Akropolis，Cosmos上的KAVA，18年那些明星公链到了20年，要么钱烧没了没声音了，要么就集体转型做Defi,比原链、波场、维基链，本体，都是这样。
一、先连接Curve和Metamask钱包，拿2020个USDT购买2000个DAI，第二步，将Metamask里面的DAI跨入到MOV里面，（用Defi玩家必备钱包MetaMask怎么实现MOV跨链？https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404517582794260617#_0）第三步，在MOV里面就将跨入的DAI卖掉，我写这篇文章的时候，差不多一笔2000DAI的交易能赚5U，完毕。
对于Defi项目,哪些数据值得关注？
原创 贺延 第七区块 7月16日
Defipulse(网址：Defipulse.com)，这个网站关心Defi的用户应该都不会陌生，做的时间久，传播广，属于一般类的统计网站，可以看到每个类别，如借贷、DEX、支付等中，锁仓量最高的项目占据该类别锁仓总量的百分比，很多Defi作者引用数据基本都是用Defipluse的。Defipulse将Defi项目按照Lending(借贷)、Dex(去中心化交易所)、Derivatives(衍生品)、payments(支付)、Assets(资产)五大类，每个项目点击进去都有详细介绍。
Debank(网站：https://debank.com)，这是国内的一个专注于Defi的排名网站，内容团队精巧，之前和创始人汤洪波聊过，他表示现在Debank的数据都是分析合约的历史账本得出的，比较费时费力，目前只有精力做以太坊上的Defi项目的数据呈现。
QKL123(网址：https://www.qkl123.com/)，这是一个大而全的数据网站，运营也不错，最近比较火，昨天他们官微发的“Defi是什么”的视频我也看了，简单几分钟，讲的非常详细，对于还不懂Defi是什么的用户是个不错的入门教材。Defi排行榜只是他们其中一个分支，隐藏入口比较深。从我的理解应该算是三级入口了吧，导航栏——排行——Defi排行，
Loanscan（网址：https://loanscan.io/），专门做去中心化借贷的数据，可以查看Compound，dYdx，Dharma，Maker DAO，Nuo，Aave，DDEX各个项目的当前利率和借入利率，还显示诸如BlockFi和Nexo等中心化服务的费率。
Dapptotal(网址：https://dapptotal.com/)，Dapptotal是非常知名的Dapp的数据网站，Defi是新开的板块， 相较于其他的数据网站，Dapptotal在排行比较维度上除了锁仓还多了用户活跃度。
Uniswap（网址：https://uniswap.info/home），专注于做Uniswap交易信息呈现的网址，从网页上可以看到目前在Uniswap上交易的ETH的价格，流动性，交易额。
Aave（网址：aavewatch.now.sh），Aave是一个开放源码的DeFi协议，用于借贷数字资产，包括SNX，USDT，MKR，TUSD，ETH，ZRX等。该仪表板统计信息包括每种资产的存款利率，借贷利率，可用供应量和借入数量。
MOV(https://mov.blockmeta.com/)，MOV是基于比原链上的一个去中心化交易协议，目前在国内市场发展的还算不错，MOV的数据中心呈现跨链资产，交易额，交易笔数，活跃地址数，MOV最近上了稳定币兑换，不管是交易额还是交易笔数都有了大额提升，Defi项目不仅仅要关心锁定的资产额，更要多关注协议中的交易额，
Synthetix_io（网址：https://synthetixstats.com/dashboard），作为三大Defi协议之一的Syntheti简洁酷炫，设计风格是我喜欢的模样。显示了活跃使用者，新增用户，产生的交易手续费，交易流通量，和各个地址交易数额等信息。
Kyber（网址：https://tracker.kyber.network/#/），不得不提一下KyberNetwork的数据中心了，整个页面比较清新，能够查看交易量，交易历史，交易历史，不同币种的交易变化，Kyber一打开出现的就是24小时交易量和代币KNC的价格浮动以及币种交易量排名。
PoWCF：一种新共识机制，
原创 gentledog 第七区块 7月13日
在我设计的这个系统中有两种代币：储值币和哈希币。储值币总量恒定，且定期减产，类似于比特币。哈希币总量无法事先确定，它取决于挖矿难度和矿工间的博弈行为。区块链上的交易需要被收取矿工费，矿工费即可以是储值币，也可以是哈希币，也可以两者同时支付。
以恒定乘积做市商模型构造资产池，池中资产为储值币和哈希币。在该池中交易不收取手续费。初始时池中仅有1个储值币和1个哈希币。
我将这个共识机制称为带水果的工作量和资本量证明（Proof of Work and Capital with Fruits），简称PoWCF。
从长期来看，储值币严格通缩，哈希币严格且严重通胀。这两种币都不是理想的货币。一个自然的想法就是，将两种币对冲来生成更理想的货币。我将这两种币的资产池的流动性代币作为这种货币。用户可以向资产池等比例地注入两种资产来获得流动性代币。
其它去中心化技术，
1.激励用户运行节点，如Monero的RPC-Pay。
2.小区块和第2层网络，如Bitcoin。
3.压缩区块，如Bullet Proofs。
4.改进挖矿算法，降低生产ASIC矿机的门槛。
5.改进底层通信协议。
6.支持轻量客户端，以增加节点数量。
7.对存储空间征税，如Nervos和Ergo。
8.项目的社区化运作。
综合应用以上技术能够实现更彻底的去中心化。
2020区块链热门Defi项目盘点，
原创 张前进 第七区块 6月29日
锚定币，
BTC锚定币renBTC：是基于 RenProtocol 发行在以太坊上的 BTC 锚定币。https://renproject.io （代币REN)，
WBTC ：是首个发行在以太坊上的 BTC 锚定币。（https://www.wbtc.network），
HBTC：是火币全球站在以太坊上发行的 BTC 锚定币。（https://www.hbtc.finance），
imBTC ：是 Tokenlon 在以太坊上发行的 BTC 锚定币。https://tokenlon.im/imBTC，
pBTC :是通过 pTokens 发行在以太坊上的 BTC 锚定币。与 Ethereum和 EOS 兼容。https://ptokens.io，
sBTC ：由 Synthetix 协议在以太坊上生成的锚定BTC价格的合成资产。https://synthetix.exchange/#/synths/sBTC
其他链上的DeFi项目，
基于COSMOS，
KAVA: 是一个提供主流数字资产（BTC, XRP, BNB, ATOM等）抵押贷款及稳定币服务的跨链去中心化金融平台。https://www.kava.io/ (代币KAVA)，
基于Bytom，
MOV：去中心化跨链价值交换协议，现已上线磁力兑换，闪兑兑换和超导兑换等功能，后续将会上线借贷和稳定币业务，旨在打造Layer2层的去中心化金融体系。https://www.bymov.io/ （代币BTM），
基于波场，
Oikos:波场首个去中心化交易平台,Oikos是一项将关键DeFi应用程序约会Tron网络的计划。https://oikos.cash/ (代币OKS)，
JST:是在波场TRON上建立，旨在为全球用户提供一套便于使用且高透明度的金融服务。https://www.just.network/#/ （代币JST)，
基于VITE，
ViteX：是Vite公链首个完全去中心化的交易平台，也是全球首个基于DAG的去中心化交易所，其平台币VX终身享有ViteX手续费分红。https://vitex.net/ （代币VX），
基于Polkadot，
Akropolis的目标就是创建一个由所有金融组织组组成布式金融网络协议，并提供不依赖政府，银行或其他传统金融机构的基本金融服务（储蓄，投资，社会保险）。https://akropolis.io/ （代币AKR），
基于NEO，
Switcheo：基于NEO的去中心化交易所。https://www.niubiquan.com/coin/switcheo-swth/ （代币SWTH）
基于Thorchain，
RUNE：用户在 Thorchain 上可以直接兑换 BTC、ETH、EOS 等不同链上的资产，跨链的 Uniswap。https://thorchain.org/ （代币RUNE），
https://mp.weixin.qq.com/s/hfJd6-ZQD17QeBM7hqTEwg
CFMM自动做市商项目对比，DEX找到正确的打开方式，
原创 贺延 第七区块 6月23日
在Defi领域，和中心化交易做市商机制不同，CFMM模式大行其道。
传统做市商的在Defi的痛点：在传统交易所的工作流中，做市商需要根据当前市场的情况下创建订单，订单要在链上挂出。市场瞬息万变，可能刚才的价格还未能打包，就需要撤单重新挂单。所以像0x这样的协议就采用链下撮合的方式来解决这个问题。
第二个就是交易手续费，传统做市商对手续费非常敏感，高昂的手续费不仅影响策略的选择，还影响套利空间，从而可能因为无法赚钱而直接放弃。
自动化做市商（Automated Market Maker） 并不是在区块链上首创，AMM 这个概念在学术界已有 10 年的深入研究，研究主要集中在信息汇总的设计，以及如何应用于某些市场，在这些市场，回报依赖于世界的某些未来状况，例如预测市场。
人气最高的 AMM 是「对数市场评价法则」（ Logarithmic Market Scoring Rule，LMSR），该法则于 2002 年提出，被用于大多数预测市场（例如 Augur V1 和 Gnosis）。AMM 的信息汇总还有其他策略，例如贝叶斯做市商（在二元市场表现不俗）和动态同注分彩做市商（ dynamic pari-mutuel market makers）（常用于赛马）。
在区块链领域，赋予AMM新的应用场景，可以把这一类 AMM 称为「常数函数做市商」，即 CFMM。
CFMM 是专门用于真实金融市场的第一批 AMM。加密社区设计出 CFMM，使用CFMM来让用户可以自动的交换数字资产，来构建去中心化的数字资产交易所，它建立在一种函数之上，即依据两个或多个资产的可用数量来建立一种预先定义的价格组合。与基于订单簿的传统交易所不同，交易者是与一个资产池、而不是与某个特定的对手方交易。CFMM不需要中心化的机构介入，将用户的资产汇集成资金池，根据资金池的资产配置，通过智能合约一定的算法来自动报价，成交用户的买卖单，从而达到了资产交换的目的。
CFMM的优势，
体验好，采用CFMM的模式，只要流动池汇集足够多的资产，合约自动根据当前资金池的资产配备给出当前的报价，用户能立即成交（当然滑点问题后面会讲），其速度和体验都相当好。
用户参与，AMM需要聚集用户的资金来提供流动性，虽然单个用户的资金可能不多，但在于数量多，可以聚集起更多的资金，让小资金也有机会提供流动性，从而提升用户的参与感。
价格发现，CFMM提供了一种能力，即无需使用中心化的第三方即可衡量某个资产的价格，从而解决了所谓的「预言机问题」。
从最初的Bancor，算是一个开拓者，然后是Uniswap，当前已经成长为最大的使用CFMM来进行做市的项目，以及稳定币版本Curve，主打低滑点，和支持多资产储备池的项目Balancer，以及最新的的Shell Protocol。
当在Uniswap中购买的数量大于流动池的2%时，购买该资产就会特别昂贵。
Uniswap为此设置了0.5%的滑点保护，当你一次购买数量超过流动池的0.5%就会被触发，从而无法成功交易。滑点保护除了保护交易者也保护了流动性提供者，防止过大的无常损失
Curve.fi更专注于稳定币之间的互换。所以其更像一个专为稳定币交易而定制的Uniswap。但是近期会发现Curve上架了renBTC和wBTC，看起来当前它也不满足于稳定币的交易市场了。但两个资产价值是1:1锚定，以后是要拓展稳定汇率资产交换了。
Curve.fi的创新主要在低滑点，优化了大额交易造成大的滑点损失问题
MOV意图构建更为灵活的适用于稳定币间兑换市场的 CFMM 函数以及关键参数，MOV将二维函数模型拓展到可灵活调整到多维几何空间，即支持一个储备池中存在多个币种间互相兑换，并解决存入单一资产问题。MOV依然以低滑点作为其优势，同时进行全面风控指导，尤其是外部市场波动风险，包括 LP 的无常损失（Impermanent Loss）、滑点保护机制、被套利问题等。在产品上，MOV主要以移动端为主，其超导相关的功能分为理财和兑换两个板块
Balancer 简单理解为 Uniswap 的通用化版本。Balancer将池中的代币，从 2 个增加为多个（目前 Balancer 最高可以设置为 8 个），将各 50% 的比重改为完全自定义的比例，也就是说，在 某个池中，不再限定为必须各注入 50% 价值比例的相应代币，而是注入用户自定义比例价值的代币，例如 75% 的 MKR 和 25% 的 ETH。
Balancer采用了恒定平均值做市商，是恒定乘积做市商的一种概括，可用于超过两种资产的情况，权重可不限于50/50。多资产的支持：Balancer最多支持8种资产，
费率自定义：用户可自定义手续费，而不是像Uniswap一样是0.3%
区块链的第一步是将资产（如债券、证券、房地产、央行数字货币） 都放到链上，但资产的定价和交易仍然存在一定的问题。那么通过自动化做市商来解决这个问题，A可以用数字欧元、亚马逊股票，而B 可以收到数字美元、苹果股票。只要有相应的自动化做市商来承担相应的业务：任何资产都可以成为一种交易媒介。（文章参考：https://medium.com/@apbakst/automated-market-makers-and-public-blockchains-4c0a556315dd）
试用了这十个DEX项目，我发现了新机会(上) | 附DEX使用教程，
原创 贺延 第七区块 6月5日
我自己亲身试用了目前市场上比较有名的十个DEX项目，并将过程记录下来，在使用过程中也发现了不少DEX的问题，选择的这十个DEX是取自QKL123上面DEX排名前十，第一部分介绍四个DEX项目分别是dydx、Uniswap、Tokenlon和MOV。
不插针的合约交易所——dydx(网址链接：https://dydx.exchange/)，
dYdX创建于2017年，在2017年12月底时，dYdX项目方宣布获得了Andreessen Horowitz 以及Polychain Capital两大风投机构领投的1000万美元种子轮融资，dydx就是一个通过以太坊智能合约来提供基于ERC20的保证金交易，也可以借贷。交易保证金流动性差，交易对太少，完全没有动力，中心化交易所有一千种让我开杠杆的方式，
MOV没有PC端，只有手机端，采用的是跨链技术，目前支持四种币种——BTC,ETH,USDT,BTM,这个币种支持种类相对于其他去中心化平台略少了点，不过后面据说还会增加，期待。现在主要还是在Bycoin钱包（他们自己的钱包）使用，APP下载链接：http://bycoin.im/，联邦节点几个钱包也会支持，资产跨入成功后，就可以交易了，主要分成闪兑和磁力兑换，体验了闪电兑换和磁力兑换，整体和在去中心化交易所感受无差，除了深度有点差，交易对有点少，几乎没毛病，不过这也符合DEX的特征，比中心化交易所要好的就是这些转账都是链上可查，透明公开。另外尝试了在比原侧链转账，真的非常迅速，和支付宝一样快，真的不错。
自带流量的去中心化兑换池——Tokenlon（https://tokenlon.im/），
Tokenlon是imToken旗下的去中心化交易协议，界面简单，只需绑定MetaMask就行，也植入imToken钱包界面内，目前支持20种交易对，操作简单明了，如果钱包内部有需要转的币非常简单。
试用了这十个DEX项目，我发现了新机会(中) | 附使用教程，
贺延 第七区块 6月16日
老牌Defi项目两年崛起之路——Kyber，网站链接：https://kyber.network/
Kyber目前在QKL123DEX排行榜暂列第四，但它其实已经是老牌Defi项目，早在2017年加密泡沫潮之前就是很火热的Defi项目,是基于以太坊公链平台做的Defi项目，KNC（Kyber Network Crystal）是平台的代币。
只做稳定币兑换池——Curve，
网址：https://www.curve.fi/，随着Defi的发展，稳定币的重要性也越来越突出，有更合规的DAI和USDC，USDT的出入金更方便，有研究表明，稳定币市值突破112亿美元，五个月内增长了120%，随之而来的是稳定币互换的刚需，Curve能在短短几个月做到排名前五，也证明了这一点。
更高级的Uniswap——Balancer?网址：https://balancer.finance/，
四月初刚上线，日均交易额大约在四百万多人民币，稳定在排名前十，有不少人说Balancer是更高级的Uniswap，因为相较于Uniswap，Balancer功能更强，设置更多，流动性提供方可以自定义费率，每个资金池可以按照比例进行分配，每个资金池最多可支持八个代币。
而普及度更广的Uniswap，目前的交易费率固定在0.3%，资金池的代币配比必须是1：1，每个资金池也只能支持两个代币。